LIV Golf, la liga disidente con una financiación generosa que gastó miles de millones de dólares para desafiar el orden establecido del golf profesional, se ha acogido al Capítulo 11 de la ley de quiebras en Nueva Jersey, iniciando así un proceso supervisado por los tribunales para sobrevivir sin el apoyo aparentemente ilimitado que en su día la convirtió en una de las fuerzas más disruptivas del deporte mundial.
Por David Soyer Seguir
Publicado a las 9:17 am EDT
La presentación de la solicitud no implica el cierre inmediato de LIV. El Capítulo 11 está diseñado para dar a la empresa tiempo para reorganizarse, negociar con los acreedores y buscar nueva financiación, mientras continúa algunas operaciones bajo la supervisión del tribunal de quiebras. LIV afirma que planea salir de la bancarrota en 2027 con un calendario más reducido, nuevos inversores y una estructura de propiedad que prioriza a los jugadores.
Sin embargo, la petición supone un giro sorprendente para una liga que entró en el mundo del golf en 2022 con el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita (PIF, por sus siglas en inglés) dispuesto a absorber enormes pérdidas en pos de un objetivo estratégico a largo plazo. Según los informes judiciales actuales, el fondo invirtió más de 5.000 millones de dólares en LIV, lo que ayudó a la liga a ofrecer contratos millonarios a los campeones de los torneos más importantes, a crear un calendario global y a competir por la atención del público con el PGA Tour.
La situación financiera ha cambiado. En abril, PIF declaró que la inversión adicional en el circuito ya no se ajustaba a su estrategia y que su apoyo finalizaría tras la temporada de 2026. LIV respondió recortando gastos, despidiendo a gran parte de su plantilla en agosto, cancelando o fusionando eventos y buscando financiación externa. La solicitud de quiebra presentada el martes es el mecanismo mediante el cual los directivos esperan completar esta transición.
Según la solicitud presentada bajo el Capítulo 11, LIV estima tener entre 100 y 500 millones de dólares en activos y entre 500 y 1.000 millones de dólares en pasivos. Si bien estos rangos son comunes en una solicitud inicial de quiebra, la diferencia entre ellos evidencia la magnitud del desafío de la reestructuración.
La lista de acreedores no garantizados también convierte la crisis en algo personal. Jon Rahm, Bryson DeChambeau, Dustin Johnson y Cameron Smith figuran entre los golfistas a quienes se les adeuda dinero. Rahm tiene una reclamación de casi 7,5 millones de dólares, mientras que a DeChambeau y Johnson se les adeudan más de 5 millones de dólares cada uno, según documentos judiciales e informes de Reuters y Associated Press. Catorce jugadores aparecen entre los 30 mayores acreedores no garantizados de LIV.
Esas cifras representan los créditos no garantizados registrados, no necesariamente la totalidad del saldo pendiente de los contratos plurianuales de los jugadores. La quiebra puede alterar la forma en que se respetan, rechazan o renegocian los contratos, lo que hace que la identidad de las futuras estrellas del LIV sea al menos tan importante como su propuesta de financiación.
¿Qué cambios hay en el Capítulo 11?
La consecuencia más inmediata es la creación de un límite legal entre las antiguas obligaciones de LIV y su propuesta para la siguiente fase. Las acciones de cobro y muchos litigios pueden suspenderse mediante la paralización automática, mientras la empresa solicita al tribunal la aprobación de la financiación, la continuidad de los pagos esenciales y la negociación de un plan de reestructuración.
LIV anunció que PIF ha acordado proporcionar 49,6 millones de dólares en financiación para empresas en concurso de acreedores, sujeta a la aprobación judicial. Esta financiación tiene como objetivo financiar las operaciones durante el proceso de quiebra y suele tener prioridad sobre la deuda anterior. Este compromiso demuestra que PIF no se desentenderá del proceso de la noche a la mañana, incluso al poner fin al amplio apoyo financiero que impulsó la primera etapa de LIV.
BC Partners Credit, perteneciente a la firma de inversión privada BC Partners, se posiciona como el principal nuevo inversor. LIV afirma que se espera que BC Partners y los posibles inversores minoritarios proporcionen financiación para la salida y patrocinen la reestructuración. Los porcentajes de propiedad finales, la valoración, el tratamiento de la deuda y los acuerdos de gobernanza serán cuestiones fundamentales para el tribunal y los acreedores.
Según la solicitud, PIF posee el 100% del capital de LIV Golf. En caso de quiebra, el capital existente se sitúa por detrás de los acreedores garantizados y no garantizados en la jerarquía de pagos. Esto no elimina automáticamente la propiedad de PIF, pero implica que la reestructuración debe tener en cuenta las reclamaciones de los acreedores antes de que el capital antiguo pueda conservar su valor.
En el comunicado oficial de la liga, Scott O'Neil, director ejecutivo de LIV, describió la solicitud como un paso hacia un futuro más sólido y sostenible. Añadió que el proceso brinda tiempo y un marco para cumplir con las obligaciones previas y concretar una nueva transacción de inversión.
Ese es el argumento de la gerencia para acogerse al Capítulo 11. Los acreedores lo juzgarán con un criterio más estricto: si el negocio propuesto puede generar más valor continuando que vendiendo activos o liquidando sus operaciones.
Una liga diseñada para gastar primero y monetizar después.
La estrategia inicial de LIV se basaba en el capital más que en la economía deportiva convencional. Reclutaba a jugadores de élite con contratos garantizados, organizaba eventos con premios millonarios y entraba en nuevos mercados antes de consolidar una base considerable de ingresos por derechos de transmisión, patrocinios, venta de entradas o valor de la franquicia del equipo.
Este enfoque logró varios objetivos. LIV obligó al PGA Tour a aumentar los premios y a reconsiderar la forma en que remuneraba a los mejores jugadores. Creó un entorno laboral alternativo para los golfistas profesionales. Atrajo a grandes ganadores como Rahm, DeChambeau, Johnson, Smith, Brooks Koepka y Phil Mickelson. Además, introdujo la competición por equipos, las salidas simultáneas, la música y eventos más cortos en un deporte a menudo criticado por su lentitud.
Pero la disrupción no es lo mismo que un modelo de negocio sólido. Los pagos garantizados siguen siendo gastos, independientemente del crecimiento de la audiencia televisiva. Organizar eventos internacionales es costoso. Las marcas de los equipos requieren años de inversión antes de generar ingresos significativos por licencias, patrocinios y la afición local. Una vez que PIF decidió que seguir cubriendo las pérdidas ya no se ajustaba a sus prioridades, LIV tuvo que demostrar que podía sobrevivir en términos comerciales.
La solicitud de quiebra sugiere que las pruebas no llegaron con la suficiente rapidez.
Según Associated Press, cuatro proveedores ya habían demandado por facturas impagas. Luisiana figura entre los principales acreedores, con una reclamación de aproximadamente 1,22 millones de dólares tras el aplazamiento de un evento en su territorio por parte de LIV. También se canceló un torneo en Michigan, mientras que el campeonato por equipos se combinó con la final de temporada en Indiana.
Estos detalles demuestran por qué la bancarrota no debe reducirse a un enfrentamiento entre golfistas adinerados y un poderoso inversor soberano. Los organizadores del evento, los gobiernos anfitriones, los empleados, los proveedores y los socios locales también figuran entre los acreedores. El proceso judicial determinará qué reclamaciones se pagarán, cuánto recibirán y cuándo.
El propuesto “LIV Golf 2.0”
El relanzamiento propuesto por LIV es más que una recapitalización financiera. Es un intento de rediseñar el producto.
O'Neil les ha comunicado a los aficionados que la nueva liga ampliará su número de participantes de 57 a 75 jugadores, introducirá un corte tras 54 hoyos y añadirá rondas clasificatorias los lunes. La identidad de los equipos se organizará más en torno a las nacionalidades, y el calendario se centrará en los mercados donde LIV ha demostrado mayor apoyo, como Australia, Sudáfrica y algunas zonas de Asia.
El cambio más trascendental podría ser la propiedad. LIV afirma que los jugadores tendrían una participación mayoritaria en la empresa reorganizada. En teoría, esta estructura podría alinear los incentivos de los atletas con los ingresos y el valor a largo plazo de la liga. Los jugadores dejarían de ser simples contratistas bien pagados, ya que su potencial financiero dependería de la buena salud de la empresa.
En la práctica, la propiedad de los equipos por parte de los jugadores plantea interrogantes complejos. ¿Qué golfistas reciben acciones, en qué cantidades y bajo qué condiciones? ¿Se canjearían las compensaciones no pagadas por la propiedad? ¿Tendrían los jugadores derecho a voto o solo intereses económicos? ¿Qué sucede si una estrella se marcha a otro circuito? Los documentos de reestructuración y las negociaciones deberán convertir un eslogan atractivo en términos vinculantes.
El formato de competición previsto también refleja un alejamiento de la magnitud original de LIV. Un calendario reducido y una base de costes más baja podrían facilitar la financiación de la liga, pero menos eventos y un menor gasto podrían debilitar el espectáculo que la diferenciaba de los circuitos más consolidados. LIV debe abaratar costes sin perder relevancia.
Los jugadores ahora tienen una influencia inusual.
El futuro de LIV depende en gran medida de si sus golfistas más reconocidos permanecen en la liga. Rahm, DeChambeau, Johnson y Smith son, a la vez, activos competitivos, contrapartes contractuales y acreedores. Sus decisiones pueden influir en el interés del público, la confianza de los patrocinadores y el valor de cualquier liga reorganizada.
En una entrevista publicada por la BBC de Irlanda del Norte, Rahm afirmó que aún tenía un contrato con la empresa que denominó "LIV 1.0" y que estaba dispuesto a cumplirlo, aunque añadió que el tiempo lo diría. Sus palabras reflejan la incertidumbre legal. Un contrato con la empresa que se declaró en quiebra podría no ser transferible sin cambios a la nueva entidad.
El PGA Tour no es una vía de escape sencilla. Ha impuesto sanciones y periodos de espera a los jugadores que regresan del LIV. Brooks Koepka fue el primer golfista destacado en utilizar un programa de regreso que incluía un pago benéfico de 5 millones de dólares, restricciones en las subvenciones de acciones y la inelegibilidad para ciertos bonos. El Tour ofreció una vía similar a Rahm, DeChambeau y Smith, pero no la aceptaron antes de la fecha límite establecida.
La bancarrota podría llevar a los jugadores a poner a prueba sus derechos contractuales, negociar su rescisión de contrato o intercambiar reclamaciones por acciones. También podría dividir la plantilla entre quienes estén dispuestos a apostar por la nueva liga y quienes busquen estabilidad en otro lugar.
¿Qué significa esto para el PGA Tour y el golf mundial?
La solicitud de LIV no supone una victoria automática para el PGA Tour. Esta liga disidente ya ha modificado la remuneración de los jugadores, el diseño de los torneos, la estrategia mediática y el equilibrio de poder entre los atletas y las instituciones rectoras. Estos cambios no desaparecerán sin más si LIV regresa en un formato reducido.
La quiebra tampoco demuestra que el golf por equipos carezca de público. El LIV Adelaide se convirtió en un evento destacado, y ciertos mercados internacionales respondieron con mayor entusiasmo que la audiencia televisiva estadounidense. La solicitud de quiebra, en cambio, muestra que la popularidad en determinados mercados no fue suficiente para sostener la estructura de costos creada durante la expansión de la liga.
El fin del apoyo ilimitado del PIF podría, sin embargo, fortalecer al PGA Tour en la captación de jugadores y en las negociaciones. El circuito consolidado puede destacar su calendario, sus relaciones con los patrocinadores y su continuidad institucional. Al mismo tiempo, debe evitar dar por sentado que los exjugadores del LIV regresarán a bajo costo o sin condiciones. Algunos podrían preferir la promesa de participación en el LIV 2.0, la competencia internacional o un calendario reducido.
También persisten las dudas sobre el prolongado intento de reconciliación institucional en el golf. El acuerdo marco anunciado por el PGA Tour, el PIF y el DP World Tour en 2023 nunca logró la estructura unificada que se había previsto. La quiebra de LIV modifica el panorama de las negociaciones, ya que el PIF se retira de la financiación directa de la liga, mientras que LIV busca capital privado y un modelo operativo diferente.
La bancarrota es un comienzo, no un rescate.
El Capítulo 11 le da a LIV tiempo y herramientas. No garantiza una salida exitosa.
La empresa debe obtener la aprobación para la financiación provisional, mantener operaciones suficientes para preservar su marca, convencer a los jugadores estrella para que renueven su compromiso, negociar con los acreedores y demostrar que la liga propuesta podrá, a la larga, ser rentable. BC Partners también debe determinar que la oportunidad justifica el riesgo tras revisar los contratos, las obligaciones, los ingresos y el coste de organizar una gira mundial.
Un plan de reestructuración puede reducir la deuda y rechazar acuerdos onerosos, pero no puede generar espectadores fieles, derechos de transmisión rentables ni demanda de patrocinadores. El futuro de LIV dependerá de los fundamentos básicos del negocio deportivo que su modelo de financiación original le permitió posponer.
Para los aficionados, el mensaje a corto plazo es claro. LIV Golf se ha acogido a la protección por bancarrota, pero no ha anunciado un cierre inmediato. Su temporada 2026 ha concluido y la directiva afirma que tiene la intención de regresar con un formato renovado en 2027. El calendario, la plantilla, los premios y el modelo de propiedad siguen sujetos a financiación, negociaciones y aprobación judicial.
Para los acreedores, las promesas de la próxima era se sopesarán frente a las obligaciones impagadas de la primera.
Para el golf profesional, la presentación de la solicitud cierra un capítulo del experimento financiero más ambicioso de este deporte. LIV comenzó como una liga con un presupuesto que superaba al de casi cualquier otra. Ahora debe demostrar que puede construir algo que inversores, jugadores y aficionados respalden una vez que se agote el presupuesto ilimitado.
Información sobre informes y entrevistas
Este artículo es un análisis escrito de forma independiente, basado en la solicitud de quiebra, el anuncio público de reestructuración de LIV Golf y los informes atribuidos a Reuters y The Associated Press.
Fuentes
LIV Golf New Jersey LLC, solicitud de acogerse al Capítulo 11, Caso n.° 26-20189
Reuters, LIV Golf se declara en bancarrota bajo el Capítulo 11 en Nueva Jersey.
Este artículo fue traducido de la edición U.S. English de Consumerlite News. Lea el original.
